Обрушение банка First Republic и его поглощение конкурентом JP Morgan стало самым крупным в истории финсистемы США. Сейчас власти пытаются успокоить рынок и инвесторов, заявляя о стабильности ситуации. Однако пузырь на рынке недвижимости и отток депозитов говорят о наличии серьезных проблем.
Как рухнул FRB?
First Republic Bank, основанный в 1985 году, предлагал эксклюзивные услуги для состоятельных клиентов. Основа бизнес-модели заключалась в привлечении депозитов от богатых клиентов и выдаче им кредитов на покупку элитной недвижимости с низкой процентной ставкой. Средняя ставка по депозитам составляла 0,12%, в то время как банк взимал 3,03% годовых. Также банк предоставлял различные финансовые услуги своим клиентам, привлекая не только физлиц, но и компании вроде Google. Система FRB была противоположностью "сабпраймовой" ипотеке, которая привела к финансовому кризису 2008 года, а потому казалась надежной.
Однако система работала в условиях низких ставок. Но в 2022 году ФРС начал быстро увеличивать ставку, что довело купонную доходность по госдолгу США до 4% и снизило интерес вкладчиков к услугам First Republic. Банк столкнулся с проблемами в банковской системе, а клиенты начали забирать деньги со своих вкладов. Банку пришлось продавать свои активы, но их рыночная стоимость уже падала. Несмотря на внесение крупных банковских депозитов в размере $30 млрд в 2023-м, финансовые проблемы банка продолжали нарастать, и его акции за прошедшие шесть недель рухнули почти в 100 раз за. В результате Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) взяла банк под контроль, а утром 1 мая стало известно о продаже его банку JP Morgan.
JP Morgan купил First Republic за $10,6 млрд и должен выплатить еще около $25 млрд другим банкам, которые помогли спасти кредитную организацию. Реструктуризация бизнеса обойдется в $2 млрд. Хотя покупатель получает крупный бизнес, перспективы которого не потеряны, главное преимущество сделки - это гарантии со стороны государства от возможных потерь по активам First Republic.
Снежный ком на финансовом рынке
Глава JP Morgan выразил уверенность в надежности банковской системы после сделки, но это не успокоило рынок. Несколько крупных финансовых организаций обрушились на более чем 10% во время торгов, их маржа продолжает падать, что может указывать на неприятности в будущем. Ключевая проблема в финансовом секторе США связана с пузырем на рынке коммерческой недвижимости, который растет уже 13 кварталов подряд. Объем займов, которые должны быть погашены до 2025 года, составляет $1,5 трлн. Эта проблема является системной и может стать катастрофической в будущем.
Скорее всего, в ближайшее время произойдет ужесточение регулирования, которое ранее облегчило заработок региональных коммерческих банков США, но одновременно увеличило их риски. Высокие ставки, вызванные жесткой монетарной политикой ФРС, будут еще расти, что усложнит финансирование экономики. Поглощение региональных банков сверхкрупными игроками приведет к снижению конкуренции в финансовом секторе и ухудшению условий финансирования, которые всегда считались образцовыми в Америке.
Напомним, ранее WSJ публиковало данные о падении стоимости акций региональных банков на фоне подъема ставки ФРС и краха First Republic Bank.
Фото: Mariia Shalabaieva / Unsplash.com
